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| 熱軋卷板庫存壓力短期偏高 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時間：2026-5-26 18:48 Tuesday 閱讀：352次 【字體：大 中 小】 |
在本輪鋼價反彈中，鋼廠利潤有所恢復(fù)，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量居高不下，且從筆者監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，新增的鐵水產(chǎn)量絕大部分流向了板材。在需求端沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，熱軋卷板庫存壓力有所增大，截至5月份第2周（5月11日—15日），熱軋厚壁鋼管庫存為407.24萬噸，同比增長17.17%，高于螺紋鋼10.66%的庫存增幅。投機(jī)性庫存的壓力也不容忽視，4月中旬以來的價格反彈具有明顯的預(yù)期推動特點(diǎn)。這導(dǎo)致基差持續(xù)處于低位，并鎖定了部分期現(xiàn)正套的頭寸。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，最新的河北唐山地區(qū)板帶材（熱軋卷板和帶鋼）社會庫存為218.69萬噸，而去年同期僅為90.04萬噸。一旦市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，這部分庫存也會有一定的助跌作用。外需及制造業(yè)韌性猶存盡管短期需求偏弱，但從中期來看外需及制造業(yè)的韌性依然存在。3月—4月份外需相關(guān)的領(lǐng)先指標(biāo)表現(xiàn)均偏強(qiáng)。4月份，韓國出口額同比增長了47.96%；5月份前10天，韓國出口額同比繼續(xù)增長43.73%。近兩年中國自韓國進(jìn)口的商品中80%都是中間產(chǎn)品。因此，可以將韓國出口額數(shù)據(jù)作為判斷我國后續(xù)外需景氣度的領(lǐng)先指標(biāo)。另外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）及浙江寧波集裝箱出口貨運(yùn)指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)近兩個月也都呈現(xiàn)回升趨勢。內(nèi)需方面，3月份全國汽車、家電類零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策一直在穩(wěn)步推進(jìn)之中。同時，今年第一季度，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤同比增長15.5%，連續(xù)兩個月增幅在15%。該數(shù)據(jù)領(lǐng)先制造業(yè)投資8個～10個月。因此，若將時間周期拉長到下半年，制造業(yè)投資的韌性將繼續(xù)維持。
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