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| 2021下半年厚壁鋼管價格及鐵礦石大幅調整 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2022-1-26 20:25 Wednesday 閱讀：768次 【字體：大 中 小】 |
厚壁鋼管需求在2021年見頂回落，驅動力主要來自地產的下行。這輪地產的回調是2015-2020年6年地產繁榮后的均值回歸，此輪調整從時間和幅度上仍然有待完成。基建方面，穩增長政策有望在開春后帶來基建小脈沖，但中長期看基建仍將受到隱性債務控制、土地財政收縮、項目投資回報率下降等因素的制約，持續性可能不足。制造業預計結構分化，資本型產品可能偏弱，而消費型產品有望受益于消費刺激政策。外需方面，海外經濟周期預計在2022 年進入下行期，外需總量趨弱，但厚壁鋼管出口份額可能因為國內過剩增加而提升。從2022年內節奏來看，穩增長背景下，基建可能在春季階段性發力，推動需求階段性好轉，下半年在政策脈沖過后，需求可能重新走弱。傳統的供應周期為產能周期，但在產能嚴控的政策環境下，厚壁鋼管產能周期失去彈性。而近幾年對行業影響更大的是行政限產，盡管限產由行政力量推動，但我們認為它也會受到周期性因素影響，形成了新型供應周期。在經濟周期景氣階段，穩增長壓力較小，政策有余力通過行政限產加快傳統行業綠色化進程；而在經濟周期低谷期，穩增長重回優先地位，行政限產動力下降。實際上2018-2020 年我們已經經歷過一輪行政限產從嚴到松的過程，2021-2022 年可能只是這種新型供應周期的再重復。
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